Monthly House View - Enero 2024 - Descargar aqui

El año 2023 ha estado marcado por una serie de acontecimientos importantes. En primer lugar, aunque esperábamos una tregua o incluso el fin del conflicto de Ucrania, la guerra se ha empantanado y se ha convertido en algo habitual. Después de más de 650 días de combates, Vladimir Putin se ha visto fortalecido por la aniquilación de la rebelión del grupo Wagner. A ello se sumó un nuevo conflicto entre Israel y Hamás, así como uno de los terremotos más mortíferos de los últimos 100 años en Turquía y Siria, que se cobró más de 50.000 vidas. El cambio climático está acelerándose, con temperaturas extremas en Brasil de casi 60 grados en el mes de noviembre. Al mismo tiempo, las inundaciones se han multiplicado en todo el mundo, y las crecidas sin precedentes ligadas a El Niño en Etiopía, Kenia y Somalia han provocado cientos de muertos y han desplazado a un millón de personas, según las cifras provisionales de estos tres países. Por último, cabe recordar los incendios forestales históricos de Canadá, con más de 18 millones de hectáreas quemadas, una superficie casi equivalente al tamaño agregado de Austria, Suiza,  Bélgica y los Países Bajos
Los meses de junio a octubre fueron los más cálidos registrados en todo el mundo y es probable que 2023 supere el récord anual de 2016 como el año más caluroso jamás registrado. La prueba es que, en noviembre, la temperatura media mundial se situó por primera vez más de dos grados por encima de la media estacional de la era prein-dustrial. ¿Cabía esperar entonces un milagro en la COP28 en el país del oro negro? Al final, el acuerdo de Dubái no supuso ningún punto de inflexión significativo, ya que, por el momento, no se ha puesto en marcha la eliminación coordinada de los combustibles fósiles. 
En este entorno bastante deprimido, es fácil comprender cómo ciertos populistas que transmiten mensajes tranquilizadores y positivos que ponen en entredicho estas realidades pueden alcanzar las más altas cotas de responsabilidad. Este ha sido recientemente el caso de Javier Milei en Argentina y, potencialmente, el de Donald Trump, que aspira a volver a la Casa Blanca a finales de año.
Sin embargo, aún existen motivos para mantener el optimismo:

• La curva de aceleración de la temperatura se ha modificado, hemos pasado de una trayectoria de aumento de 4,3 grados2 a 2,9 grados en 2100 en comparación con la era preindustrial. 
• El año 2023 ha marcado un punto de inflexión en la Inteligencia Artificial (IA) y, aunque plantee cuestiones éticas, la revolución “chat GPT” es disruptiva, totalmente innovadora y probablemente será una fuente de productividad futura. 
• Por último, la inflación interanual se ha normalizado y en noviembre se situó en el 3,1% en EE. UU. y el 2,4% en la zona euro. Los mercados de renta variable, excepto los emergentes, terminan el año por todo lo alto. El S&P 500 está recuperando todas las pérdidas de 2022, que fue su peor año de los últimos 10 años. Destaca el caso de los valores tecnológicos y, en particular, de los “siete magníficos” que, tras perder la mitad de su valor en 2022, han visto cómo su cotización se duplicaba en 2023.

El año 2024 promete estar lleno de desafíos, aunque también de promesas. Será un reto para los bancos centrales, que tendrán que coordinarse para llevar los tipos de interés a la baja con la mayor eficacia posible en un entorno complejo de sostenibilidad de la deuda mundial, en el 238% del PIB, aún por encima de los niveles pre-COVID. También aparecen retos políticos y geopolíticos, sobre todo, entre China y EE. UU., especialmente, si Donald Trump acaba siendo reelegido. Por último, está el reto de la política climática, en el que, durante mucho tiempo, Europa ha dado la impresión de ir por libre.
Sin embargo, 2024 será también un año de promesas en las nuevas tecnologías y la aceleración de la Inteligencia Artificial (IA) en todos los ámbitos de la sociedad al servicio de la humanidad y del planeta, lo que debería ofrecernos magníficas oportunidades de inversión. 
Espero que disfruten de la lectura de este número y les deseo lo mejor para 2024, durante el cual seguiremos a su disposición para acompañarles en sus inversiones.

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_{Monthly House View, 15/12/2023 - Excerpt of the Editorial}